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4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉.“消息免打扰  ”选项.勾选“关闭

”.(也就是要把“群消息的提示保持在开启”的状态.这样才能触系统发底层接口.)
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”关闭”.(也就是要把  ”群消息的提示保持在开启

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【央视新闻客户端】

　　■ 张 敏

　　6月份首周
，国内创新药行业虽然产业景气度高涨 ，创新成果密集落地、国际化突破不断
 ，但相关上市公司股价却未能顺势走强
，A股  、H股创新药板块近期持续调整 ，市场情绪偏于谨慎 。

　　产业基本面稳步上行
、二级市场表现却未能同步 ，这种现象令不少投资者感到不解
 。对此

，笔者认为，立足行业发展全局来看  ，这种分化只是资本市场常态化的周期波动
，在持续稳定的政策支持之下
，创新药产业长期向好预期不变
。

　　从产业基本面来看 ，国内创新药行业经过长期积累
 ，进入了系统性爆发的全新发展阶段
，硬核竞争力持续夯实 。在近期举行的2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上 ，多家国产创新药企携重磅临床研究亮相
 ，多项试验数据获全球肿瘤领域权威认可 。创新药“出海”方面
，近期 ，海思科等药企收获创新药“出海  ”大单

。行业数据更能印证产业热度
 ，2026年一季度国内创新药对外授权合作交易规模达614亿美元
，逼近2025年全年成交额半数。

　　更为关键的是 ，制度性政策红利为行业筑牢发展底盘  。2026年《政府工作报告》明确提出 ，打造集成电路
、航空航天 、生物医药 、低空经济等新兴支柱产业
。这意味着创新药行业将获得持续

、稳定、体系化的政策赋能

，加快迈向规模化  、高质量发展
。

　　配套支付体系的深度重构，也进一步打通创新药商业化闭环  ，夯实行业发展底气 。2026年国家医保目录优化新增创新药预申报机制
，打通国家医保与商业健康险创新药目录双向衔接通道
，坚定落实“支持真创新

、鼓励差异化创新

”的导向
 。药品“双通道”政策常态化落地 ，补齐院外销售短板
 ，打通创新药落地的“最后一公里  ”
。同时
，监管部门明确“创新不集采
”原则 ，对创新程度高、临床价值大的高水平创新药
 ，支持其在上市初期制定与高投入  、高风险相符的价格
，为优质原创药品保留合理定价与盈利空间 。

　　综上所述 ，在厘清政策与产业的底层逻辑后
 ，我们便能清晰地认识到
，当前创新药板块在二级市场的涨跌波动 ，是资本市场常态的周期博弈 ，市场参与者无需因板块阶段性估值调整产生过度悲观情绪
 。整体来看

，在政策红利

、研发实力与全球化落地等因素支撑下，中国创新药板块长期向好趋势不变
。

　　当然  ，在整体向好的大趋势下
，我们也需理性看待行业面临的阶段性、结构性挑战 。一方面
，多数创新药企仍处于亏损或微利状态 ，资本市场越发看重临床价值与业绩兑现能力
 。另一方面
 ，创新药赛道同质化竞争加剧
，ADC（抗体偶联药物）  、双抗等热门赛道涌入大量参与者
。此外 ，创新药“出海
”之路并非坦途
 ，产品海外上市门槛提高

、海外商业化团队建设周期长等不确定因素
，都可能影响企业的国际化进程 。

　　纵观全球生物医药发展史 ，行业发展始终伴随着周期波动
 ，每一轮市场深度调整都是行业优胜劣汰、提质增效的必经过程 。这也提醒我们：未来创新药领域的价值分化将进一步凸显
，只有真正具备源头创新能力  、临床价值和商业化能力的企业 ，才能穿越周期

。